Howey Test
Der Howey Test ist ein Test, mit dem die US-Regierung feststellt, ob ein Vermögenswert ein Wertpapier ist oder nicht. Wenn ein Vermögenswert nach dem Howey Test ein Wertpapier ist, unterliegt er bestimmten Vorschriften, die sich auf die Offenlegung und Registrierung beziehen. Alle Wertpapiere müssen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) registriert werden. Die SEC ist eine der wichtigsten Finanzaufsichtsbehörden der USA. Mit dem Howey Test soll festgestellt werden, ob es sich bei einer Transaktion um einen Investitionsvertrag für den betreffenden Gegenstand handelt. Wenn ja, wird es als Wertpapier betrachtet und muss daher bei der SEC registriert werden. Die Funktionsweise des Howey Tests besteht darin, dass die SEC prüft, ob eine Person, die ihr Geld in ein gemeinsames Unternehmen investiert, Gewinne erwarten kann, die ausschließlich auf die Bemühungen des Promoters oder eines Dritten zurückzuführen sind oder nicht. Wenn die Antwort "Ja" lautet, dann handelt es sich um ein Wertpapier. Der Howey Test hat seinen Namen von dem berühmten Fall des Obersten Gerichtshofs aus dem Jahr 1946, SEC gegen W.J. Howey Co. In diesem Fall verkaufte eine Zitrusfarm in Florida Investitionsverträge, ohne sie bei der SEC als Wertpapiere zu registrieren und behauptete, dass es sich dabei nicht um Wertpapiere handelte. Die SEC gewann den Prozess und der Howey Test wurde eingeführt, um festzustellen, ob es sich bei Finanzinstrumenten um Anlageverträge und damit um Wertpapiere handelt oder nicht. Mit dem Wachstum der Kryptowährungsbranche wird der Howey Test immer häufiger eingesetzt, um festzustellen, ob es sich bei Kryptowährungen um Wertpapiere handelt oder nicht. Alle Token, die durch den Howey Test als Wertpapiere eingestuft werden, müssen bei der SEC registriert werden.
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