Ein erfolgreicher Handel an einem Wertpapiermarkt erfordert zwei Parteien: einen Maker und einen Taker. Der Maker gibt einen Auftrag (zum Kauf oder Verkauf zu einem bestimmten Preis), während der Taker diesen Auftrag annimmt (um den Kauf oder Verkauf zum angegebenen Preis auszuführen). Kryptobörsen, einschließlich der frühen DEXs, folgten dem traditionellen Orderbuchmodell zur Verwaltung der Märkte, in dem alle Kauf- und Verkaufsaufträge der Maker für die Taker angezeigt wurden.Market Maker sind wichtig, da sie den Märkten Liquidität und Tiefe verleihen, in der Hoffnung, von der Differenz zwischen Geboten und Nachfragen oder von vorhergesagten Preiseinträgen während der Marktvolatilität zu profitieren. Aufgrund der unterschiedlichen Motivationen von Market Makers und Takern - Market Maker wollen von der Volatilität oder der Differenz zwischen Bid-Ask Spread profitieren, während Taker sofortige Ein- und Ausstiege benötigen - gibt es auf einem Markt oft mehr Market Maker als Taker. Viele zentralisierte Börsen sind selbst Market Maker, die ihre eigene Liquidität und Markttiefe zur Verfügung stellen, um Taker anzuziehen - sichtbar in den Orderbüchern. Dies führt zu einem höheren Handelsvolumen und mehr Liquidität, was wiederum weitere Maker anzieht, die ihre eigene Liquidität zur Verfügung stellen. Der Erfolg dieses Modells war der Schlüssel zur Erklärung der Schwierigkeiten der ersten Decentralized Exchanges (DEXs), Liquidität auf dezentralen Märkten anzuziehen. Ohne genügend Maker, die für Liquidität und Tiefe sorgten, gab es einfach nicht genug Volumen oder gute Preise, die für Taker attraktiv gewesen wären, um zu handeln. Während Orderbuch-DEXs durch das Anbieten von Nischenmärkten für alternative Kryptowährungen, insbesondere ERC-20 Token auf der Ethereum-Plattform, schließlich Anklang fanden, haben moderne DEXs das Modell des Automated Market Makers (AMM) eingeführt, um dieses Liquiditätsproblem zu lösen.