Zentralisierte Börsen erleichtern den Handel zwischen Nutzern in der Regel durch die Führung eines Auftragsbuchs: eine Sammlung von Kauf- und Verkaufsaufträgen, die von einzelnen Händlern aufgegeben werden. Aufträge sind Anfragen zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Menge einer bestimmten Kryptowährung zu einem bestimmten Preis. CEXs sammeln die Aufträge ihrer Nutzer/innen und verwenden dann eine spezielle Software, um die entsprechenden Kauf- und Verkaufsaufträge abzugleichen und auszuführen.CEX-Nutzer/innen tauschen keine Krypto- oder Fiat-Währungen untereinander. Wenn sie stattdessen ihr Geld bei einer Börse einzahlen, übernimmt diese die Custody dieser Vermögenswerte und stellt einen entsprechenden Betrag an Schuldscheinen an den Händler aus. Die Börse verfolgt die IOUs jedes Nutzers intern, während sie bei den Geschäften den Besitzer wechseln, und wandelt sie erst im Moment des Withdrawal in die tatsächliche Währung um. 2020 sind die CEXs die am weitesten verbreitete Betriebsart für Kryptowährungsbörsen. Die Schnelligkeit und Kosteneffizienz der Abwicklung von Transaktionen durch eine einzige Stelle machen sie zu einem bequemen Ort für Day Trader und Krypto-Investoren, um Kryptowährungen zu kaufen und zu verkaufen.Die Abhängigkeit der CEXs von einer zentralen Stelle bringt jedoch auch einige Nachteile mit sich. Zentralisierte Börsen legen ihre internen Abläufe gegenüber den Nutzern nicht offen, was zu einem Mangel an Transparenz führt, der böswillige Praktiken wie Wash Trading und Kursmanipulationen ermöglicht.Die Tatsache, dass sie die Vermögenswerte der Nutzer verwahren, macht eine zentralisierte Börse zu einem lukrativen Ziel für potenzielle Angreifer, sowohl von außen als auch von innen: 2019 gingen allein bei den zwölf größten CEX-Hacks Kundengelder im Wert von über 292 Millionen US-Dollar verloren.Technische Probleme oder koordinierte Angriffe können zu erheblichen Ausfallzeiten der CEX-Dienste führen, wodurch den Kunden Handelsmöglichkeiten entgehen. Schließlich sind zentralisierte Börsen ein leichtes Ziel für staatliche Zensur, so dass die Aufsichtsbehörden die Gelder der Nutzer einfrieren und/oder beschlagnahmen und die Muttergesellschaften der Börsen zwingen können, die persönlichen Daten ihrer Kunden offenzulegen.